大摩:首予美图公司“增持”评级 目标价4.5港元
无敌椰子
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2024-10-02 22:00:20
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摩根士丹利发布研究报告称,首予美图公司(01357)“增持”评级,目标价4.5港元,并预计其2023-2026年收入复合年增长率为20%,正常化净利润将快速成长,从2023年的14%增幅,至2026年增21%。
该行预计,美图公司付费用户渗透率将从2023年的3.7%增长至2026年的6.8%。在订阅收入贡献不断增加的推动下,美图公司2023-2026间毛利率也将从61%提高至67%。大摩相信美图公司已经找到了一种有效的方式以实现每月活跃用户(MAU)的盈利,从基于广告的业务模式转变为基于订阅的业务模式,从而加速收入增长并提高盈利能力。大摩看好美图公司的产品驱动型增长,因美图公司核心垂直领域的竞争动态更为有利。
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